金融机构外汇占款连续第二个月下降（图）长脐红豆

2007年12月以来最大降幅；据估算，11月热钱流出规模约为1700亿元
央行昨日最新数据显示，11月金融机银扇草构外汇占款达到254590.31亿元，比10月减少279亿元。这是年内金融机构外汇占款第二个月减少，同时也是2007年12月以来最大降幅。

11月热钱流出约1700亿

数据显示，截至11月末，中国外汇占款达254590.31亿元，较10月末减少279亿元。此前央行发布的数据显示，10月份中国外汇占款净减少249亿元，是近四年来外汇占款的首次月度负增长。

外汇占款是央行收购外汇资台湾帚菊产而相应投放的本国货币，由于目前人民币仍是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投入大量资金，增加了货币的需求量，形成了外汇占款。外汇占款包括中国央行、国有商业银行、股份制商业银行等在内的金融体系因净结汇而投入的人民币，由该数据可观察出银行体系买入外汇的数量。

海关总署12月10日公布数据显示，今年11月份，我国贸易顺差为145.2亿美元。同期，我国实际使用外资金额(FDI)87.57亿美元，同比下降9.76%，两者之和为232.77亿美元，约合1470亿元人民币。学术界一般按照外汇占款=贸易顺差+FID+热钱来估算热钱规模。以此粗略估计，11月热钱的流出规模约为1700亿元。

人民币贬值预期致资金外流

11月人民币在岸、离岸和NDF远期汇率在经历11月上半月的短暂升值之后，人民币下半月再次陷入贬值通道。11月份，人民币对美元累计贬值249个基点。

某国有银行人士分析认为，外汇占款的下降原因，一是外贸顺差下降；二是外商直接投资的挤压进入资金也在下降；第三，人民币贬值预期和中国经济放缓担忧导致近期一些海外资金通过各种途径流出，造成人民币对美元汇率中间价有较大幅度波动。

具体来看，人民币NDF远期汇率大幅贬值，暗示对未来人民币贬值预期依然强烈，抑制外贸企业结汇意愿，同时导致购汇意愿升温，这也导致套利资金境外结汇境内购汇的行为将继续引导资本外流。

从这种趋势来看，人民币外汇占款可能在未来几个月当中还会有惯性下降，但估计到明年一季度以后，情况可能会出现逐步变化。明年上蛇倒退铁破锣属半年欧元区债务危机风险集中释放，债务货币化或将成为欧洲央行的最终选择，从而使下半年的流动性有所缓和，届时避险情绪降温，国际资本回流的可能性加大。华创证券报告指出。

- 分析

存款准备金率或再下调

外汇占款是我国流动性的一个重要来源，由于外汇占款不断增加，央行被迫投放基础货币，提供流动性供给。但如今，外汇占款连续持续负增长，让国内的流动性格局发生变化。分析人士认为，近期下调存款准备金率的可能性再增。

岁末年初，针对包括外汇占款萎缩、公开市场到期减少、春节因素导致企业现金需求上升。银行间和实体经济流动性突发性紧张，券商普遍表示，下调存款准备金率或成为纾缓短期流动性突发紧张的有效工具，高华证券和长城证券预计存款准备金率下调频率可能会达到每月一次，且有机构预计2012年二季度前后有望降息。

近期，监管层出台各种政策扩大流动性渠道。证监会有关部门负责人昨天表示，由于近期外汇占款下降，国际收支压力有所降低，证监会将加快QFII的审批速度。(苏曼丽)

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